La guerra in Medio Oriente è in corso da due mesi e i movimenti dei prezzi sono stati guidati quasi interamente da notizie e sentiment, con un impatto effettivo minimo sulla domanda e sull’offerta. Tuttavia, il mercato potrebbe iniziare a scontare le dinamiche fondamentali della domanda-a maggio e giugno.
JPMorgan sottolinea un grave squilibrio nel mercato petrolifero globale. L’offerta è diminuita di 910.000 bpd a marzo e di 1,37 milioni di bpd ad aprile. Le scorte commerciali e strategiche sono diminuite rispettivamente di 400.000 e 710.000 barili al giorno. Nel frattempo, la domanda è diminuita di 280.000 bpd a marzo e di 430.000 bpd ad aprile.
Con una parte della capacità produttiva tagliata in Arabia Saudita e negli Emirati Arabi Uniti e la produzione di scisto statunitense che richiede mesi per aumentare, la capacità del mercato di bufferizzare con le scorte si è indebolita, il che significa che il prelievo effettivo potrebbe essere ancora più grave. Attualmente, il calo della domanda downstream è concentrato in Medio Oriente, Asia e Africa (pari all’87%). In futuro, sarà necessario un aumento dei prezzi del petrolio per riportare la domanda occidentale nella fascia di riequilibrio.
JPMorgan prevede un deficit di domanda-di 2 milioni di barili giornalieri per maggio e giugno. Di conseguenza, i prezzi del petrolio devono aumentare drasticamente per forzare una riduzione della domanda occidentale attraverso livelli di prezzo estremi.